Liebe Leser von Strategische Investments Pro,
herzlich willkommen zur neuesten Ausgabe des Crash Alert, einer Ihrer Vorteile als Mitglied von Strategische Investments Pro.
„[Europäische] Regierungen werden Geld drucken, um zu helfen, aber sie können kein Gas drucken“, sagte Beata Manthey, eine Aktienstrategin der Citigroup in einem Bloomberg-Interview.
Sie fügte hinzu: „Abgesehen von Industrie- und Chemiewerten mache ich mir Sorgen um zyklische Wachstumswerte, die immer noch mit hohen Werten gehandelt werden, insbesondere in den Bereichen Konsum, Technologie und Einzelhandel.“
Jim und ich haben das ganze Jahr über vor den genannten Sektoren gewarnt. In der Mai-Ausgabe des Crash Alert haben wir bereits darauf hingewiesen, dass sich die EU und Russland in einem ausgewachsenen Wirtschaftskrieg befinden.
Dieser Krieg breitet sich langsam aus und seit Mai hat er sich verschlimmert. Beide Seiten scheinen sich auf einen langen Kampf eingestellt zu haben. Sowohl die EU als auch die USA haben Russland mit Sanktionen belegt. Russland hat als Vergeltung seine Erdgasexporte eingestellt.
Eines Tages wird es in der Ukraine einen Waffenstillstand geben. In nächster Zeit wird Russland jedoch weiterhin seine stärkste Waffe einsetzen: die Beschränkung der Erdgasexporte.
Unternehmen und Haushalte in Großbritannien und Deutschland müssen sich auf Stromrechnungen einstellen, die vier-, fünf- oder sechsmal so hoch sind wie üblich. Die Auswirkungen auf die übrige Wirtschaft werden deflationär, nicht inflationär sein.
Was sich derzeit in Europa abspielt, gleicht einer massiven Steuer auf fossile Energien, von der extreme Umweltschützer schon immer geträumt haben. Die Nutzung von Öl und Gas wird stark eingeschränkt, um der knapperen Versorgung gerecht zu werden. Die wirtschaftliche Misere ist die Folge. Die europäischen Banken könnten bald von Zahlungsausfällen betroffen sein.
Die Ideologen, die für die Energiepolitik der Regierungen verantwortlich sind, haben den Kontinent anfällig für Putins Erdgaswaffe gemacht. Deshalb schrieb ich bereits eine Woche nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine.
„Viele Dinge (abgesehen davon, dass Putins böser Geist nicht existiert) hätten die humanitäre Tragödie, die sich in der Ukraine abspielt, verhindern können. Das Wichtigste: Jede Einheit Erdöl und Erdgas, die im Westen gefördert und nicht aus Russland importiert wird, ist eine Einheit weniger an wirtschaftlichem Verhandlungsspielraum für Putin. Es ist also Heuchelei, wenn westliche Staats- und Regierungschefs, die die Bedeutung der Energiediversifizierung ignorieren, jubeln, wenn Zivilisten Kalaschnikows erhalten, um Kiew gegen professionelle russische Streitkräfte zu verteidigen. Anstatt Zivilisten zu bejubeln, die mit Handfeuerwaffen auf russische Panzer zielen, sollten wir uns für ein Crash-Programm für Öl- und Gasbohrungen einsetzen.“
Sechs Monate später legen die hohen Gas- und Strompreise die europäische Wirtschaft lahm. Die zynische Seite in mir ist nicht überrascht, dass Politiker in der EU und den USA die vernünftige Schlussfolgerung ignoriert haben, dass ein Energiekrieg mit Putin auch die Förderung einer höheren Energieproduktion in den USA und Europa beinhalten sollte. Was sollen wir tun, wenn die strategische Erdölreserve leer ist?
Die Gasversorgung Europas hätte nicht schon jetzt so knapp sein müssen. Hätte man die letzten sechs Monate damit verbracht, Anreize für Öl- und Gasbohrprojekte in der Nordsee zu schaffen, wäre das vor dem kommenden Winter hilfreich gewesen. Stattdessen verschwendete Europa sechs Monate mit der Androhung von Steuern auf unerwartete Gewinne.
Leider ist die Rechnung für eine unbedachte und unseriöse Energiepolitik jetzt fällig. Die europäischen Verbraucher zahlen dafür.
Nach einem Jahrzehnt, in dem Hunderte von Milliarden Euro für schlecht durchdachte Subventionen für Wind- und Solarenergie ausgegeben wurden, lässt Deutschland ironischerweise Kohlekraftwerke auf Hochtouren laufen und importiert Steinkohle aus der ganzen Welt zu hohen Preisen. Außerdem bewirbt sich Deutschland verzweifelt um das knappe globale Angebot an verflüssigtem Erdgas.
Vielleicht reicht das Angebot gerade aus, um den Winter zu überstehen, aber es wird enorm teuer werden. Abgesehen von den Kosten wird es die Verbindungen in der globalen industriellen Versorgungskette, die durch Europa verläuft, beschädigen.
Die Volkswirtschaften der USA, Chinas und Europas haben sich in den letzten Monaten alle rückläufig entwickelt. Die Inflation hat sich hartnäckig gehalten. Die Zentralbanken haben ihre Politik gestrafft und versprechen weitere Zinserhöhungen für die Zukunft. Höhere Zinsen wirken wie die Schwerkraft auf die Aktienbewertungen. Sie lassen alles fallen.
Aktien sollten also eigentlich zu niedrigen Bewertungen gehandelt werden. Doch wie Sie gleich sehen werden, haben sich die Industrieaktien auf einem hohen Niveau eingependelt. Es ist unwahrscheinlich, dass dies so bleibt…
Diesen Monat empfehlen wir Puts auf den Industrials Select Sector SPDR Fund(NYSE: XLI).
Unser letzter Put-Handel mit XLI im Mai 2022 endete mit einem Gewinn von mehr als 100 % in nur zwei Wochen. Beim Optionshandel gibt es keine Garantien, aber der Erfolg könnte sich wiederholen.
XLI enthält die 72 Aktien aus dem S&P 500, die im Industriesektor eingestuft werden. Folgende Branchen sind vertreten: Luft- und Raumfahrt und Verteidigung, Industriekonglomerate, Schifffahrt, Transportinfrastruktur, Maschinen, Straßen- und Schienenverkehr, Luftfracht und Logistik, gewerbliche Dienstleistungen und Zulieferer, freiberufliche Dienstleistungen, elektrische Ausrüstungen, Baugewerbe und Maschinenbau, Handelsunternehmen und Vertriebsgesellschaften, Fluggesellschaften und Bauprodukte.
Hier ist ein langfristiges Diagramm. In der Mai-Ausgabe haben wir den gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt der Grafik hervorgehoben. Im Juni prallte er an diesem gleitenden Durchschnitt ab.
Wie Sie sich vorstellen können, sind die meisten Unternehmen im XLI stark zyklisch. Das heißt, wenn der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe nach einem zyklischen Höchststand zu fallen beginnt, bekommen die Anleger Angst und ziehen sich aus zyklischen Aktien zurück.
Obwohl diese Unternehmen ihren Sitz in den USA haben, sind viele von ihnen bei Zulieferungen oder Komponenten auf Europa und China angewiesen. Viele von ihnen haben dort auch Kunden. Eine Rezession in einer der beiden Regionen würde sich schnell auf diese Unternehmen auswirken.
Wir warnen bereits das ganze Jahr über davor, dass der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im Jahr 2022 stark fallen wird. Der Index fiel bereits von 57,1 im März auf 52,8 im Juli. Vieles deutet darauf hin, dass der Index schon bald unter 50 fallen wird.
Die Wahrscheinlichkeit einer globalen Rezession nimmt zu. Die Gewinnmargen haben ihren Höchststand schon vor einiger Zeit erreicht. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis des Industriesektors von fast 19 bietet wenig Bewertungsunterstützung, insbesondere weil wir davon ausgehen, dass die Gewinnschätzungen noch weiter fallen.
Die letzten beiden Male, als der Industriesektor rasche negative Veränderungen bei den Gewinnschätzungen verzeichnete, waren 2012 und 2019. Damals wurde der Sektor näher am 15-fachen der Gewinne gehandelt. Da sich die Verlangsamung im Industriesektor fortsetzt, ergibt sich aus den Gewinnrevisionen und dem Rückgang des KGV ein niedriger Zielpreis für den Bärenmarkt bei 52 Dollar.
Wenn XLI bis Oktober nur in den unteren 80-$-Bereich fällt, ist das Aufwärtspotenzial in diesem Handel beträchtlich.
***Unser Trade: „Kauf zum Eröffnen“ XLI Oktober 2022 $95 Put-Option bis zu einem Preis von $5,40 pro Kontrakt.
Hinweis zum Risiko: Optionsgeschäfte können volatil sein und bergen ein hohes Risiko. Und obwohl diese Ideen gut recherchiert sind, ist nichts garantiert. Setzen Sie hier nicht ihr ganzes Geld ein. Und denken Sie daran, dass Sie selbst entscheiden können, wie viel Sie in jeden Trade investieren möchten. Achten Sie darauf, Ihr Risiko zu streuen und nicht Ihr gesamtes Geld in einen einzelnen Trade zu stecken.
Viel Glück bei diesem Handel!
Mit freundlichen Grüßen
Chefanalyst, Jim Richards Strategische Investments Pro