Liebe Leser von Strategische Investments Pro,
das europäische Stromnetz ist anfällig.
Die EU hat beschlossen, einen Energiekrieg mit Russland zu beginnen, ohne zuvor eine solide Grundlage für ihre eigene Energieversorgung geschaffen zu haben.
Wind- und Solarenergie können keine Grundversorgung liefern – zumindest nicht, solange es keinen revolutionären Durchbruch bei der kosteneffizienten Batteriespeicherung gibt. Die Batterien müssen ständig ausgetauscht werden, wenn sie sich abnutzen. Lithiumbatterien werden nicht ausreichen.
Die führenden Politiker in der EU haben sich geweigert, sich der Realität zu stellen. Deutsche Industrielle waren zu zaghaft, um das Thema anzusprechen. Und diejenigen, die sich auf ein stabiles Stromnetz verlassen, könnten in diesem Winter einen hohen Preis zahlen.
Erdgaskraftwerke stehen in Europa auf Abruf bereit, um nachts, wenn die Sonne nicht scheint und der Wind nicht weht, die Lücke zu füllen.
Wird Europa in diesem Winter über genügend Erdgas verfügen, um sowohl die Gaskraftwerke als auch die Heizungen in den Haushalten zu versorgen?
Wahrscheinlich. Es könnte davon abhängen, wie kalt das Wetter wird.
Aber die Gasversorgung wird nur deshalb ausreichen, weil die Schwerindustrie durch die Rationierung abgeschnitten wurde. Und die Schwerindustrie ist kein Regler, an dem man hoch und runter schalten kann.
Wenn eine Aluminiumschmelze stillgelegt werden muss, weil sie bei überhöhten Strompreisen in die Knie geht, wird sie nicht wieder anlaufen, ohne zig Millionen Dollar zu kosten.
Jedes Unternehmen der Schwerindustrie, das eine Ausweitung seiner physischen Anlagen in Deutschland geplant hatte, schmiedet wahrscheinlich Pläne für die Verlagerung von Sachkapital in die USA oder nach Asien. Die Schwerindustrie umfasst die Produktion von Stahl, die Verhüttung von Aluminium und anderen Metallen, und die Herstellung von Chemikalien und Düngemitteln.
Und ohne die Schwerindustrie wird Europa – insbesondere Deutschland – ärmer werden. Die Lieferkette, insbesondere in der Automobilproduktion, wird anfälliger werden.
Die EU selbst wird auf die Probe gestellt werden. Europa verfügt über ein fein abgestimmtes Stromhandelssystem, das die Ländergrenzen überschreitet. Es liefert Strom von dort, wo er im Überschuss vorhanden ist, dorthin, wo er knapp ist.
Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass jedes Land für sich entscheiden wird, wenn es a) zu lokalen Stromausfällen oder b) zur Abschaltung der Stromexporte kommt.
Die Elektrizität könnte auch ausreichen. Es muss kein Mangel eintreten. Ich möchte auf keinen Fall, dass europäische Haushalte und Unternehmen unter der Kurzsichtigkeit zerstrittener oder inkompetenter Politiker leiden.
Aber mein Hauptpunkt ist, dass Deutschland auf einer Autobahn fährt, die in der Deindustrialisierung endet. Trotz monatelanger deutlicher Warnungen vor einer Energieknappheit nehmen die Verantwortlichen in der EU und in Deutschland keine Ausfahrt, um ihre Politik zu überdenken.
Stattdessen drücken sie das Gaspedal bis zum Boden durch.
Man muss nicht lange suchen, um ein Beispiel nach dem anderen zu finden, in dem führende europäische Politiker sagen, dass das Jahr 2022 „beweist“, wie wichtig es ist, auf einen Strommix umzusteigen, in dem Wind- und Sonnenenergie dominieren.
Nun, wenn Sie das europäische Stromnetz studiert haben – wie der Schweizer Fondsmanager Alexander Stahel – dann werden Sie sehen, dass es jetzt viel verwundbarer ist, als es sein müsste.
Wenn Sie in Europa leben, sollten Sie seine Gedanken an Ihre politischen Entscheidungsträger weiterleiten. Die Stabilität des Stromnetzes aufs Spiel zu setzen, wenn Wind, Sonne und Dürre (bei Wasserkraft) unberechenbar sind, kann sich eine industrialisierte Wirtschaft nicht leisten. Dies sollte den Wählern und den Strompreiszahlern im Vorfeld mitgeteilt werden, bevor man aggressiv auf Wind- und Sonnenenergie setzt. Wenn die Wähler das immer noch wollen und die Strompreiszahler es sich noch leisten können, dann viel Spaß dabei. Aber die Öffentlichkeit verdient es zu wissen, dass es Abstriche und hohe Kosten gibt.
Was bedeutet das für die deutschen Aktien? Eine schlechte Ausgangslage.
Diesen Monat haben wir eine weitere Anlagemöglichkeit in einen bekannten ETF, mit dem wir bereits zweimal satte Gewinne eingefahren haben: den iShares MSCI Germany ETF (NYSE: EWG).
Da der Winter naht, wird erwartet, dass die EU Energiepreisobergrenzen einführt. Die Geschichte hat immer wieder gezeigt, dass Preisobergrenzen oder Preiskontrollen zu Engpässen führen.
Wenn die Hersteller eines Produkts mit Preisobergrenze ihre Kosten nicht decken können, stellen sie einfach den Betrieb ein. Und Betriebsstilllegungen können zu Engpässen führen.
All dies wird sich negativ auf die langfristige Kapitalanlage in der Schwer- und Leichtindustrie auswirken, da der Zugang zu billigen Gaslieferungen nicht mehr gewährleistet ist, nachdem die Brücken zu Russland abgebrochen wurden.
Die jüngsten Explosionen der Nord Stream-Pipeline und die feurigen Reden und Aktionen von Wladimir Putin sind Signale dafür, dass es derzeit keine Chance auf Friedensgespräche und Versöhnung gibt.
Auch hier gilt: Wenn man mit einer Energie-Supermacht wie Russland in den Krieg zieht, ist es unklug zu hoffen, dass Sanktionen auf Knopfdruck und scharf formulierte Briefe das eigene Land weiterbringen werden. Besser ist es, zuerst die Energieversorgung zu sichern.
Was bedeutet dieses düstere Szenario für die Aktien? Die Kapitalflucht aus Europa heraus könnte sich verstärken. Das ist schlecht für den Wechselkurs des Euro und für deutsche Aktien.
Bei europäischen Staatsanleihen besteht die Gefahr, dass eine ähnliche Panik ausbricht wie letzte Woche in Großbritannien. Die Kosten der schlechten Vorbereitung auf den britischen Strom- und Erdgasmärkten werden auf das staatliche Haushaltsdefizit durchschlagen. Und höhere, unbestimmte Haushaltsdefizite in einer Zeit, in der die britische Zentralbank die Geldpolitik strafft, verursachen Stress auf den britischen Märkten.
Ambrose Evans-Pritchard schrieb am 4. Oktober eine bissige Kolumne für den Telegraph. Darin berichtet er über die Empfindlichkeit des Anleihemarktes gegenüber den Ausgabenplänen der britischen Regierung. Sie trägt den Titel „Schadenfreude ist unklug: Europa ist der nächste Kandidat für die Bestrafung der Märkte“. Hier ist ein Auszug:
„Die britische Regierung ist zumindest in der Lage, eine Kehrtwende zu vollziehen. Der institutionelle Apparat der Währungsunion ist um eine Stufe dysfunktionaler. Vergessen wir nicht den politischen Todesmarsch von Europas verlorenem Jahrzehnt: ein stures Vertrauen auf ‚interne Abwertungen‘ und Spar-Waterboarding, das die Misere verlängerte.“
Der Europäische Ausschuss für Systemrisiken (ESBR) hat seine erste allgemeine Warnung seit der Einrichtung des Gremiums nach der Lehman-Krise herausgegeben, in der er auf „ernsthafte Risiken für die Finanzstabilität“ hinweist.
Der ESBR erklärte, dass das europäische Kreditsystem aus mehreren Richtungen bedroht wird. Der Energieschock kollidiert mit einem weltweiten Zinsschock, während sich der europäische Immobilienmarkt gerade überschlägt.
Vor diesem düsteren Hintergrund hat der Ertragsstrom, der den iShares MSCI Germany ETF (NYSE: EWG) stützt, begonnen zu schrumpfen. Die Erträge werden wahrscheinlich Ende 2022 und Anfang 2023 einbrechen.
Zu den wichtigsten Bestandteilen des EWG gehören viele Industrie-, Konsumgüter- und Finanztitel, die bei einem Wirtschaftsabschwung fallen würden.
Die EWG hält auch Aktien von Versorgungsunternehmen. Sie sind schlecht geeignet, um mit steigenden Erdgaspreisen und den damit verbundenen Auswirkungen auf die Rechnungen der Kunden umzugehen.
Wie Sie wissen, wurde Uniper von der deutschen Regierung verstaatlicht. Die Aktie dieses Versorgers wird immer noch mit einer Marktkapitalisierung von 1,4 Milliarden Euro gehandelt, gegenüber 15 Milliarden Euro im vergangenen Dezember. Uniper ist im EWG ETF enthalten. Die Aktie wird ihre alte Marktkapitalisierung nicht wieder erreichen. EWG-Anleger haben einen dauerhaften Kapitalverlust in Uniper-Aktien.
Die Gewinnmargen von deutschen Unternehmen werden noch weit fallen. Die Margen lagen 2004 bei 3,5 %, erreichten Anfang 2022 einen Höchststand von fast 8 % und sind nun rückläufig.
Das zukünftige Kurs-Gewinn-Verhältnis des EWG sieht niedrig aus, ist aber für eine Wirtschaft, die mit Stagflation konfrontiert ist, hoch. Zudem sind im EWG viele Finanzwerte enthalten, die nur einen Bruchteil ihres Buchwerts wert sind.
Wir gehen von wesentlich niedrigeren normalisierten Gewinnen für den MSCI Germany Index und einem niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnis aus, um zu einem langfristigen Kursziel von 14 USD für den EWG zu gelangen. Ein Rückgang in den hohen Zehnerbereich in den nächsten 6 Wochen würde für eine gute Rendite bei diesem Titel sorgen.
***Unser Trade: „Kauf zum Eröffnen“ EWG November 2022 $24 Put-Option bis zu einem Preis von $3,90 pro Kontrakt.
So finden Sie die Option:
Das Symbol lautet EWG221118P00024000
Suchen Sie nach Optionen unter dem Ticker der Aktie: EWG
Vergewissern Sie sich, dass Sie die richtige Option ausgewählt haben (Verfall am 18. November 2022)
Wählen Sie den Ausübungspreis von $24
Wählen Sie „Put“-Optionen
Wählen Sie aus, wie viele Kontrakte Sie kaufen möchten.
Sobald Sie den richtigen Kontrakt ausgewählt haben, klicken Sie auf Kaufen.
Wählen Sie „Limit-Order“. Damit legen Sie den Preis für den Handel fest
Verwenden Sie ein Limit von 3,90 Dollar.
Klicken Sie auf „Kaufen“, um den Auftrag zu übermitteln.
Viel Glück bei diesem Handel!
Herzlichen Glückwunsch zu diesem Gewinn von mehr als 100% in nur drei Wochen!
Portfolio-Update
Crash Alert Monthly hat einen guten Start hingelegt. Am 4. November begehen wir unser erstes Jubiläum.
Hier sind unsere erfolgreichen Trades: Puts auf XRT, ARKK, XLY, und mehrere Puts auf XLI, XLB und EWG. Sie können die Historie aller Trades im Abobereich noch einmal nachlesen.
Denken Sie daran, dass Bärenmarktrallys sehr heftig und stark sein können, selbst wenn wir uns in der Anfangsphase eines Bärenmarktes befinden. Setzen Sie bei diesen Geschäften nur Geld ein, das Sie sich leisten können, zu verlieren.
Nicht alle unsere Trades werden Gewinner sein. Wir streben jedoch an, dass diese Verkaufsoptionen potenzielle Verluste in einem diversifizierten Portfolio abfedern, welches Bargeld, Anleihen, Edelmetalle, Immobilien und sorgfältig ausgewählte Aktien enthält, die Sie langfristig halten möchten.
***Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) Oktober 2022 $95 Puts
In unserer ersten Ausgabe im September haben wir Puts auf den Industrials Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLI) empfohlen.
In der Meldung schrieben wir, dass das Aufwärtspotenzial bei diesem Handel beträchtlich wäre, wenn XLI bis Oktober die niedrige 80 Dollar-Marke erreichen würde.
Am 23. September, als XLI in der Nähe von 84 Dollar gehandelt wurde, haben wir einen Gewinn von 124 % erzielt. Wenn Sie noch nicht verkauft haben, verkaufen Sie bitte jetzt.
Das war’s für diesen Monat mit dem Update… Wenn Handlungsbedarf besteht, werden wir Ihnen umgehend eine neue Meldung schicken. Ansonsten erhalten Sie die nächste Ausgabe des Crash Alert Monthly Anfang November.
Mit freundlichen Grüßen
Chefanalyst, Jim Richards Strategische Investments Pro