Unser Trade:
„Kauf zum Eröffnen“ FXB – 21. Juni 2024, $124 Put-Option bis zu einem Preis von $4,40 pro Kontrakt.
Liebe Leser von Strategische Investments Pro,
Großbritannien ist eine verbrauchsintensive Wirtschaft, die viel mehr importiert als sie exportiert. Dadurch gerät die britische Währung, das Pfund Sterling, ständig unter Verkaufsdruck.
Ein chronisch hohes Leistungsbilanzdefizit bedeutet, dass das Vereinigte Königreich große, stetige Zuflüsse von ausländischem Kapital anziehen muss, um zu verhindern, dass das Pfund Sterling fällt. Dies kann durch hohe reale Renditen auf Anleihen oder durch attraktive Preise für Immobilien, Aktien oder Privatunternehmen geschehen.
Das Hauptproblem des Vereinigten Königreichs besteht darin, dass die Bedingungen, die für diese Vermögenswerte angeboten werden, nicht attraktiv sind.
Die realen Renditen für britische Anleihen sind immer noch negativ. Jahre der lockeren Geldpolitik haben die Immobilien- und Aktienmärkte in die Höhe getrieben.
Der Ausweg aus dieser schwierigen Situation besteht wahrscheinlich in einer Kombination aus schwachen Preisen für Vermögenswerte (um sie attraktiver zu machen) und einem schwachen Wechselkurs des Pfund Sterling.
Entweder muss der britische Konsum in einer Rezession deutlich zurückgehen, oder das Land muss weiterhin Vermögenswerte oder Anleihen an Ausländer verkaufen. Beide Szenarien sind ungünstig für das britische Pfund.
Großbritannien könnte sich bereits in einer Rezession befinden
Im September 2022 griff die Bank of England ein, um den britischen Anleihemarkt zu stützen. Dieser drohte zusammenzubrechen, da die Steuersenkungspläne der damaligen Regierung den größten Ausverkauf seit Jahrzehnten verursachten.
Doch seither hat die Bank of England ihre Geldpolitik weiter gestrafft. Sie hat ihre Bilanz durch quantitative Straffung langsam reduziert und ihren Leitzins auf 5,25 % angehoben.
Die Inflationsanstieg hat sich deutlich verlangsamt, von 8 % im letzten Sommer auf zuletzt 3,9 %. Das Pfund ist zu einem etwas besseren Wertaufbewahrungsmittel für ausländische Kreditgeber geworden.
Allerdings ist ein weiteres Problem aufgetaucht: Der reale Zinssatz in Großbritannien hat sich in nur wenigen Monaten von einem stark negativen in einen deutlich positiven Wert verwandelt. Für eine stark finanzialisierte Wirtschaft ist dies sehr gefährlich.
Reuters berichtete im Dezember:
„Großbritanniens Wirtschaft schrumpfte im Oktober, wie offizielle Daten am Mittwoch zeigten, was das Risiko einer Rezession erhöhte und die Entschlossenheit der Bank of England auf die Probe stellte, an ihrer harten Anti-Inflations-Linie festzuhalten und die Zinssätze nicht von ihrem 15-Jahres-Hoch zu senken.
Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank gegenüber September um 0,3 %, so das Amt für nationale Statistiken, das hinzufügte, dass das außergewöhnlich nasse Wetter die Daten beeinflusst haben könnte.“
Natürlich lag es nicht am Wetter. Es ist schlicht die Tatsache, dass die drastischen Zinserhöhungen der Bank of England die von Immobilien abhängige britische Wirtschaft unter Druck gesetzt haben.
Anders als in den USA, wo sich die Zinserhöhungen der Fed nur langsam auf die Realwirtschaft auswirken, sind die meisten britischen Hypotheken variabel verzinst. Neue und bestehende Hausbesitzer müssen also mit steilen Kostensteigerungen rechnen.
Kein Wunder, dass die Beliebtheit von Premierminister Rishi Sunak dramatisch fällt. Laut Reuters ergab eine Umfrage im Dezember, dass 70 % der Befragten eine negative Meinung über Sunak haben, verglichen mit nur 21 %, die eine positive Meinung vertraten.
Da die überschuldete britische Wirtschaft mit den Auswirkungen der Zinserhöhungen zu kämpfen hat, wird die Bank of England von der Regierung zunehmend unter Druck gesetzt, wieder in den Markt für britische Staatsanleihen (Gilts) einzusteigen.
Wenn die Verkäufe schlimm genug werden, wird die Bank of England Maßnahmen ergreifen, um die Gilt-Preise zu stützen. Panik auf dem Markt für britische Staatsanleihen ist schlecht für das Pfund, genau wie der Aufkauf von Staatschulden durch die Notenbank.
Mit der nachgewiesenen Unterstützung der britischen Regierung für die Energierechnungen der Haushalte betreibt das Land zudem eine unsinnige nachfragesubventionierende und angebotsbestrafende Energiepolitik.
Der heutige Handel ist eine Wette gegen das Pfund über den CurrencyShares British Pound Trust (NYSE: FXB), der den Wechselkurs USD/GBP nachbildet.
FXB-Puts sind letztlich eine Wette gegen die Produktivität des Vereinigten Königreichs im Vergleich zur Produktivität der USA. Geringere Produktivität und höhere Inflation machen das Vereinigte Königreich als Zufluchtsort für internationales Kapital weit weniger attraktiv als die USA.
Mehr Stagflation, weniger Produktivität und niedrigere Realzinsen werden den Druck auf den Wechselkurs des Pfunds gegenüber dem Dollar aufrechterhalten.
Schließlich könnte Jay Powell auf seiner nächsten Pressekonferenz am 31. Januar die Zinssenkungsfantasie, die seit der Fed-Sitzung im Dezember 2023 umgeht, versuchen einzudämmen.
Sollte dies der Fall sein, könnte dies zu einer scharfen Korrektur bei vielen „schwachen Dollar“-Positionen führen, zu denen auch das britische Pfund gehört.
Unser Trade:
„Kauf zum Eröffnen“ FXB – 21. Juni 2024, $124 Put-Option bis zu einem Preis von $4,40 pro Kontrakt.
- Das Symbol lautet: FXB240621P00124000
- Suchen Sie nach Optionen unter dem Ticker der Aktie: FXB
- Vergewissern Sie sich, dass Sie die richtige Option ausgewählt haben (mit Fälligkeit am 21. Juni 2024)
- Wählen Sie den Ausübungspreis von $124
- Wählen Sie „PUT“-Option
- Wählen Sie aus, wie viele Kontrakte Sie kaufen möchten
- Sobald Sie den richtigen Kontrakt ausgewählt haben, klicken Sie auf „Kaufen zum Eröffnen“
- Wählen Sie „Limit-Order“. Damit legen Sie den Preis für den Handel fest
- Verwenden Sie ein Limit von $4,40
- Klicken Sie auf „Kaufen“, um die Order zu übermitteln.
Wenn FXB bis zum Juni auf 115 $ fällt, werden diese Puts eine Rendite von 140 % erzielen. Ein Rückgang auf 118 $ im nächsten Monat könnte zu einem Kursgewinn von 50 % führen.
Hinweis zum Risiko:
Optionsgeschäfte können volatil sein und bergen ein hohes Risiko. Und obwohl diese Ideen gut recherchiert sind, ist nichts garantiert. Setzen Sie hier kein Geld ein, das Sie unmittelbar benötigen. Und denken Sie daran, dass Sie selbst entscheiden können, wie viel Sie in jeden Trade investieren möchten. Achten Sie darauf, Ihr Risiko zu streuen und nicht Ihr gesamtes Geld in einen Titel zu stecken.
Wenn Sie beabsichtigen, diese Position zu einem höheren Kaufpreis (gegenüber dem genannten Limit) zu eröffnen, passen Sie bitte gegebenenfalls ihr Risikomanagement und ihre Positionsgröße entsprechend dem höheren Kaufkurs an. Auch wenn unsere Idee scheinbar sofort aufgeht, ist ein Gewinn nicht garantiert.
Sollten Sie Fragen haben, hilft unser freundlicher Kundenservice Ihnen gerne weiter:
030 – 917 395 71 oder
kundenservice@anlegerverlag.de
Viel Erfolg bei diesem Trade!
Dan Amoss, CFA
Leitender Analyst, Strategische Investments Pro