Unser Trade:
„Kauf zum Eröffnen“ GLD – 15. März 2024, $170 Call-Option bis zu einem Preis von $11 pro Kontrakt.
Liebe Leser von Strategische Investments Pro,
Ray Dalio, der kommerziell erfolgreichste Hedge-Fonds-Manager der letzten Generation und Bridgewater-Gründer, sagte 2015:
„Wenn Sie kein Gold besitzen, kennen Sie weder Geschichte noch Wirtschaft.“
Ray Dalio betrachtet Gold als notwendige Versicherung für Ihr Portfolio. Genauso sieht es auch Jim Rickards.
Es gibt Zeiten, in denen das Wissen über die Geschichte bei Anlage¬ent-scheidungen nicht so wichtig ist. Und es gibt Zeiten, in denen sich dieses Wissen auszahlt.
Motive – zusammen mit Mitteln und Möglichkeiten – bestimmen die Handlung
Wie der schreckliche Angriff auf Israel am 07.10.2023 gezeigt hat, tauchen einschneidende Ereignisse immer dann auf, wenn wir es am wenigsten erwarten. Für die Amerikaner war das am Morgen des 11. September 2001 mit Sicherheit der Fall.
Wenn Sie die Geschichte Israels auch nur flüchtig kennen, wissen Sie, dass die israelischen Verteidigungskräfte gezwungen sind, im Gazastreifen hart zurückzuschlagen.
Sie werden auch wissen, dass Antisemitismus eine hässliche Realität ist, die nur allzu oft nicht thematisiert und dann von manchen Menschen toleriert und entschuldigt wird.
Antisemitismus ist eine böse Gesinnung, die es wirklich gibt und die in vielen Rassen und Religionen zu finden ist. Er ist seit Tausenden von Jahren gut dokumentiert.
Dass Israel ein Recht auf friedliche Existenz hat, sollte dieser Generation angesichts der unsäglichen Schrecken des Holocaust bekannt sein.
Israel ist nun gezwungen, ein Zeichen der Abschreckung zu setzen, um aufstrebende Terroristen wissen zu lassen, dass die Ermordung von Zivilisten (und andere verwerfliche Handlungen wie der Einsatz von menschlichen Schutzschilden und das Abschießen von Raketen von Schulhöfen) nach den Kriegsregeln inakzeptabel ist.
Alle Länder und Menschen, die die Zivilisation unterstützen, sollten Israels Antwort unterstützen.
Die Hamas-Führung hat die unvermeidliche Reaktion der israelischen Armee (Israel Defense Forces, IDF) auf ihren barbarischen Angriff durchdacht und ihn dennoch umgesetzt. Sie kalkulierten, dass die mögliche Zerstörung des Gazastreifens den bösartigen emotionalen Genuss wert sei, den sie aus der Ermordung von israelischen Zivilisten ziehen würden.
Ich habe moralische Klarheit darüber, welche Seite in ihren Handlungen gerechtfertigt ist. Entweder wir definieren eindeutig, was gut und was böse ist, und ermutigen beide Seiten, in gutem Glauben zu verhandeln, oder das Böse wird die Oberhand gewinnen. Die Hamas ist keine Partei, die in gutem Glauben über eine friedliche Beilegung von Differenzen verhandeln kann, ebenso wenig wie Al-Qaida.
Viele von Ihnen werden nicht meiner Meinung sein, und das ist in Ordnung.
Ich erwähne dies nicht, um meine persönliche Meinung zu predigen, sondern um Sie aufzufordern, darüber nachzudenken, dass Sie gerade in Zeiten wie diesen Ihre moralischen Urteile nicht so einfach von Ihren finanziellen Entscheidungen trennen können.
Wir alle glauben gerne, dass sowohl wir selbst als auch die Märkte im Allgemeinen hyperrational sind und alle möglichen Szenarien berücksichtigen.
Aber die Wahrheit ist, dass wir alle Verstand und Herz, Ängste und Träume haben.
Und auch das, was man für einen „rationalen Markt“ halten mag, hat blinde Flecken – genau wie jeder Mensch.
Ich denke, dass wir als Anleger gut beraten sind, uns in diesem Umfeld zurechtzufinden, indem wir versuchen, unsere blinden Flecken zu minimieren.
Es ist auch gesund, sich einzugestehen, dass wir mentale Vorurteile und Emotionen haben, und sich darauf einzustellen.
Wie wird dieser dynamische, unvorhersehbare Konflikt weitergehen?
Die Dynamik in diesem Konflikt ist beängstigend. Die weitere Entwicklung ist schwer vorherzusehen.
Israel überzieht Gaza seit Tagen mit Flächenbombardements. Am Morgen des 13.10.23 forderte Israel die Palästinenser auf, den nördlichen Gazastreifen innerhalb von 24 Stunden zu evakuieren. Eine Bodenoffensive scheint bevorzustehen.
Auch die Hisbollah hat bereits in den vergangenen Tagen Raketen gen Israel geschickt. Vielleicht denkt die Hisbollah-Führung „jetzt oder nie“ und greift Israel von Norden her an.
Die USA haben ihren größten Flugzeugträger in das östliche Mittelmeer verlegt.
Der iranische Präsident Ebrahim Raisi und der saudische Kronprinz Mohammed bin Salman führten am Mittwoch (11.10.2023) zum ersten Mal ein Telefon-gespräch um „die Notwendigkeit der Beendigung der Kriegsverbrechen gegen Palästina“ zu besprechen.
In diesen Konflikt werden immer mehr Parteien und Länder hineingezogen. Eine Lösung scheint in weiter Ferne. Wir werden all unsere Analysemöglichkeiten nutzen, um Sie und uns durch diese unsicheren Zeiten zu führen.
In der Zwischenzeit erwarten wir, dass immer mehr Anleger erkennen, dass die Zeiten, in denen wir leben, gerade dynamischer geworden sind und dass es klug ist, wieder in Gold einzusteigen.
Gold wurde verschmäht
Wir empfehlen in diesem Monat Call-Optionen auf den SPDR Gold Shares (NYSE: GLD). GLD ist der beliebteste Gold-ETF auf dem Markt. Er hat ein Vermögen von 51 Mrd. Dollar.
Es gibt nur noch wenige „Hot Money“-Händler in Gold-Futures oder Gold-ETFs.
Das ist für Gold-Bullen sehr gut!
Betrachten Sie bitte diese Dreijahresgrafik der GLD-Fondsströme:
Es gibt zwei wichtige Details:
1. Die kumulierten Abflüsse der letzten drei Jahre belaufen sich auf 22 Mrd. Dollar. Dies ist ein klarer Beweis dafür, dass die Finanzberater, die dazu neigen, GLD zu kaufen, Gold untergewichten.
2. Die GLD-Zuflüsse stiegen nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine und im März 2023, als die Silicon-Valley-Anleger ihre Bank stürmten.
Wenn Israels neu erklärter Krieg auf die Grenzen zum Libanon oder zu Syrien übergreift oder sich einfach nur über viele Monate hinzieht, werden mehr Finanzberater dazu neigen, Tech-Aktien – die jetzt rechnerisch „übergewichtet“ sind – abzubauen und Goldpositionen wieder aufzubauen. GLD ist ein bequemer Weg, um dies zu erreichen.
Je länger oder intensiver dieser Krieg wird, desto mehr stehen die USA unter Druck. Denn auch der Krieg in der Ukraine wird mit US-Waffen geführt. Ist die USA in der Lage, zwei Kriege gleichzeitig zu unterstützen? Wenn die US-Regierung in ihrer Unterstützung für Israel nachlässt, ändert dies die Berechnungen für beide Seiten dieses Konflikts, und er könnte außer Kontrolle geraten.
Und wenn China der Meinung ist, dass es bei einer Invasion Taiwans nun weniger zu verlieren hat, weil die US-Marine sich auf andere Bereiche konzentriert, ist alles möglich.
Was haben wir im Jahr 2023 sonst noch gelernt?
Wir haben gelernt, dass die Finanzierung von Haushaltsdefiziten in Höhe von mehreren Billionen Dollar in einer Zeit schrumpfender Zentralbankbilanzen und anhaltender Inflation zu höheren Renditen von Staatsanleihen führt.
Ausländische Gläubiger und Banken kaufen nicht viele Staatsanleihen. Dies lässt sich daraus schließen, dass der allgemeine Trend bei den Preisen für Schatzanleihen nach unten geht. Der Verkaufsdruck hat den Kaufdruck überlagert.
Dieser Trend könnte sich jetzt ändern. Das Schnellste, was ihn ändern könnte, wäre die Furcht vor einer bevorstehenden Rezession.
Dies würde eine Umschichtung von den viel größeren Märkten der Unter-nehmens¬anleihen und Aktien in den relativ kleineren Markt der langfristigen Staatsanleihen bewirken.
Was ist mit der Fed?
Die Anleger am Aktienmarkt haben im Moment eine „sanfte Landung“ eingepreist.
Eine ruhige Zinssenkung durch die Fed (während einer sanften Landung) ist etwas ganz anderes als eine panikartige Zinssenkung durch die Fed.
In einem Panikszenario würde Gold zu den ersten Vermögenswerten gehören, die von der Lockerung der Fed-Politik profitieren.
Die Geschichte zeigt auch, dass es eine gefährliche Zeit ist, Aktien zu halten, wenn die Fed die Zinsen während eines starken Konjunkturrückgangs senkt.
Denn in einem solchen Umfeld würde die Sorge um Entlassungen, Gewinn-rückgänge, Kreditrisiken und Deflation den Verkaufsdruck auf Aktien verstärken.
Das folgende Diagramm zeigt den Goldpreis im Vergleich zu inflations-geschützten Staatsanleihen (Treasury Inflation Protected Securities, TIPS). TIPS spiegeln die Markterwartung für die realen (nach der Inflation) 10-jährigen Treasury-Renditen wider.
Gold hat durch den Rückgang der TIPS-Preise und den Anstieg der Realrenditen harte Schläge einstecken müssen und ist trotzdem noch auf den Beinen. Es wird Hunderte von Dollar über dem Wert gehandelt, den ein „Quant“-Fonds modelliert hätte.
Wäre die blaue Linie in der Grafik in ihrem mehrjährigen Muster geblieben, läge Gold jetzt bei etwa 1.500 Dollar pro Unze.
Die Geopolitik erklärt am besten die unerwartet gute Entwicklung des Goldes. Ausländische Zentralbanken haben entweder heimlich oder offen viel mehr Gold gekauft.
Diese Käufe beschleunigten sich im Februar 2022. Zu diesem Zeitpunkt fror die Regierung Biden kurzsichtig die Reserven der russischen Zentralbank ein.
Wie Jim Rickards schon damals warnte, gab es weitaus klügere Wege, sich Russland entgegenzustellen. Aber wir haben uns für diesen Weg entschieden. Diese Entscheidung wird langfristige Folgen haben. Sie hat die ohnehin schon überstrapazierte Waffe der Finanzsanktionen noch mehr abgestumpft.
Die grüne und die blaue Linie aus dem obigen Diagramm werden wahrscheinlich in die eine oder andere Richtung konvergieren:
1. Der Goldpreis fällt auf den TIPS-Preis zurück, da die Zentralbanken beschließen, dass sie ab Februar 2022 zu voreilig waren, mehr Gold zu kaufen. Also verkaufen sie es mit der Begründung, dass Staatsanleihen wieder ein besseres Wertaufbewahrungsmittel sind. Dies ist, gelinde gesagt, äußerst unwahrscheinlich. Die größten Käufer der nächsten 10 Billionen Dollar an Staatsanleihen, die versteigert werden, werden wahrscheinlich ausländische Zentralbanken und Gläubiger sein gemeinsam mit den Baby-Boomern, die von Aktien in Treasuries umschichten. Ganz zu schweigen von der Fed, wenn sie ein neues QE-Programm aus der Not heraus auflegt.
2. Der TIPS-Preis holt den Goldpreis ein. Dies könnte auch deshalb geschehen, weil TIPS in den meisten Szenarien mit einer 10-jährigen Realrendite von 2,3 % ein hervorragendes Risiko-Ertrags-Profil bieten. Anfang 2023 lag die Rendite noch bei minus 1 %. Der Kauf von TIPS mit einer negativen Rendite von 1 % und einer positiven Rendite von 2,3 % ist wie Tag und Nacht. Die letztere Option bietet ein viel, viel besseres Risiko-Ertrags-Verhältnis.
3. Gold als auch TIPS könnten im Preis steigen. Gold könnte aufgrund der Käufe der Zentralbanken weiter steigen, und TIPS könnten sich aufgrund von Käufen sicherer Häfen deutlich erholen.
Wir halten Anfang 2024 ein Niveau von 195 Dollar für ein realistisches Kursziel für GLD. Das sind 12 % mehr als jetzt. Das entspricht einem Goldpreis von 2.120 Dollar pro Unze.
Unser Trade:
„Kauf zum Eröffnen“ GLD – 15. März 2024, $170 Call-Option bis zu einem Preis von $11 pro Kontrakt.
- Das Symbol lautet: GLD240315C00170000
- Suchen Sie nach Optionen unter dem Ticker der Aktie: GLD
- Vergewissern Sie sich, dass Sie die richtige Option ausgewählt haben (mit Fälligkeit am 15. März 2024)
- Wählen Sie den Ausübungspreis von $170
- Wählen Sie „CALL“-Option
- Wählen Sie aus, wie viele Kontrakte Sie kaufen möchten
- Sobald Sie den richtigen Kontrakt ausgewählt haben, klicken Sie auf „Kaufen zum Eröffnen“
- Wählen Sie „Limit-Order“. Damit legen Sie den Preis für den Handel fest
- Verwenden Sie ein Limit von $11,00
- Klicken Sie auf „Kaufen“, um die Order zu übermitteln.
Wenn GLD bis März nächsten Jahres auf 195 $ steigt, werden diese Calls eine Rendite von 150 % erzielen. Ein Anstieg auf 182 $ im nächsten Monat könnte zu einem Kursgewinn von 50 % führen.
Hinweis zum Risiko: Optionsgeschäfte können volatil sein und bergen ein hohes Risiko. Und obwohl diese Ideen gut recherchiert sind, ist nichts garantiert. Setzen Sie hier kein Geld ein, das Sie unmittelbar benötigen. Und denken Sie daran, dass Sie selbst entscheiden können, wie viel Sie in jeden Trade investieren möchten. Achten Sie darauf, Ihr Risiko zu streuen und nicht Ihr gesamtes Geld in einen Titel zu stecken.
Viel Erfolg bei diesem Trade!
Dan Amoss, CFA
Leitender Analyst, Strategische Investments Pro
Die Ereignisse im Nahost-Konflikt schreiten rasch voran. Redaktionsschluss für diese Veröffentlichung war am 13.10.2023 um 09:00 Uhr