Liebes Mitglied,
nachfolgend finden Sie unsere neuesten Überlegungen zu allen offenen Portfolio-Postionen.
Alle Aktualisierungen sind kursiv dargestellt.
Vorab ein Überblick über die Veränderungen im Depot seit dem letzten Portfolio-Update:
Verkäufe:
- iShares Emerging Markets ETF (EEM) Mar 2024 $41 Puts (Verkauf: 30.10.2023)
- iShares MSCI Germany ETF (EWG) Jan 2024 $30 Puts (Verkauf: 30.10.2023)
- iShares United Kingdom ETF (EWU) OCT 2023 $34 Puts (Verkauf: 19.10.2023)
Käufe:
- CurrencyShares Euro Trust (FXE) März 2024 $102 Puts (Kauf 13.11.2023)
- iShares Eurozone ETF (EZU) Februar 2024 $42 Puts (Kauf 02.11.2023)
Wir bleiben bei unserem neuen Format vom Vormonat und teilen auch das heutige Portfolio-Update wieder in 2 Sektionen auf: Optionen und Aktien.
Strategische Investments Pro – Portfolio-Update – Optionen
CurrencyShares Euro Trust (FXE) März 2024 $102 Puts
– Kauf im Musterdepot: 13.11.2023 –
Die Wirtschaft der Eurozone steckt in ernsthaften Schwierigkeiten und steuert auf eine tiefe Rezession zu.
Wir erwarten, dass damit einhergehend die langfristigen Kapitalströme sich zu Ungunsten Europas verschieben. Diese Vertrauenskrise könnte eine Kapitalflucht in die USA auslösen. Aber auch die Rückabwicklung der „Hot Money“-Kapitalströme der Yen-Carry-Trader sollte den Verkaufsdruck auf den Euro erhöhen. Kapitalflucht ist der stärkste kurzfristige Faktor, der die Wechselkurse beeinflusst.
Hier lesen Sie die Kaufmeldung vom 13.11.2023.
Handlungsempfehlung:
Kaufen Sie die FXE 15. Mar 2024 $102 Put-Optionen bis zu einem Preis von $3,90 pro Kontrakt, sofern noch keine Position in diesem Wert aufgebaut haben.
iShares Eurozone ETF (EZU) Februar 2024 $42 Puts
– Kauf im Musterdepot: 02.11.2023 –
EZU bildet den MSCI EMU Index ab. Er enthält 229 Aktien von Unternehmen mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung aus Industrieländern der EWU (Europäische Währungsunion).
Die fünf wichtigsten Sektorallokationen des EZU sind:
- 18% Finanzwesen
- 16% Nicht-Basiskonsumgüter
- 16% Industrieunternehmen
- 12% Informationstechnologie
- 8% Basiskonsumgüter
Wir erwarten für Europa eine Fortsetzung der ohnehin schon schwachen wirtschaftlichen Entwicklung. Hinzu kommen möglicherweise in naher Zukunft weitere Belastungsfaktoren.
So ist bei einer Eskalation des neuen Krieges im Nahen Osten ein massiver Ölpreisanstieg zu erwarten. Dieser würde die Volkswirtschaften Europas, Chinas und Japans würden viel stärker belasten als die Wirtschaft der USA, da sie Nettoimporteure von Öl, Diesel und Benzin sind.
Aber auch auf die von uns erwartete Abschwächung des Welthandels, wird die Eurozone empfindlich reagieren. Die wichtigsten Exportländer der EU sind die USA, das Vereinigte Königreich und China, in dieser Reihenfolge. Eine Verlangsamung des Verbrauchs oder der Investitionen in diesen drei Volkswirtschaften wirkt sich schnell auf das BIP der Eurozone aus.
Wenn EZU bis Februar nächsten Jahres auf 35 $ fällt, würden diese Puts eine Rendite von 200 % erzielen. Ein Rückgang auf 38 $ im nächsten Monat würde einen Gewinn von 50 % bringen.
Handlungsempfehlung:
Halten Sie die EZU 16. Feb 2024 $42 Put-Optionen.
Industrial Select Sector SPDR (XLI) März 2024 $100 Puts
– Kauf im Musterdepot: 10.10.2023 –
Der Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) enthält alle Aktien, die im S&P 500 als Unternehmen des Industriesektors klassifiziert sind.
Obwohl diese Unternehmen ihren Sitz in den USA haben, sind viele von ihnen auf Europa und China angewiesen, wenn es um Lieferungen oder Komponenten geht.
Eine Rezession in einer der beiden Regionen sollte sich schnell in den Gewinn- und Verlustrechnungen dieser Unternehmen niederschlagen.
Mit den Quartalszahlen zum dritten Quartal meldete Caterpillar (CAT) – ein Wert im XLI – einen sinkenden Auftragsbestand (-1,9 Mrd. Dollar im Jahresvergleich). Dies ist der erste Rückgang der Aufträge seit dem dritten Quartal 2020. Die Lager-bestände der Händler sind weiter gestiegen, während die Bestellungen im Jahresvergleich um 15% zurückgingen. Analysten werten dies als ein deutliches Anzeichen für eine Verlangsamung des Umsatz- und Gewinnwachstums. Das Unternehmen gilt als Frühindikator für die wirtschaftliche Entwicklung, da seine bekannten gelben Maschinen an Bau-, Bergbau- und Energiestandorten auf der ganzen Welt verteilt sind.
Auch andere Unternehmen aus den Bereichen Transport und Fertigung meldeten schwache Quartalsergebnisse.
Wenn sich die Abschwächung im Industriesektor fortsetzt, ergibt sich aus den Gewinnrevisionen und dem Rückgang des Kurs-Gewinn-Verhältnisses ein niedriges Kursziel für XLI bei ungefähr 62 Dollar.
Aber auch wenn XLI bis Februar oder März nur bis in den unteren 80-Dollar-Bereich fällt, ist das Aufwärtspotenzial bei diesem Handel beträchtlich.
Handlungsempfehlung:
Halten Sie die XLI 15. Mar 2024 $100 Put-Optionen.
Communication Services Sector ETF (XLC) März 2024 $70 Puts
– Kauf im Musterdepot: 08.09.2023 –
Der Communication Services Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLC) hält alle Aktien des S&P 500 Index in diesen Branchen:
- diversifizierte Telekommunikationsdienste,
- drahtlose Telekommunikationsdienste,
- Medien,
- Unterhaltung und
- interaktive Medien und Dienstleistungen.
Die Schwergewichte sind Meta und Alphabet haben zusammen einen Anteil von 48 % in diesem ETF.
XLC verzeichnete von Ende 2022 bis Mitte 2023 einen starken Aufschwung. Der Grund dafür war der Hype um Künstliche Intelligenz (KI).
Die Erwartung der Anleger war vielleicht, der Einsatz von KI in den Algorithmen von Facebook (Meta) und Google (Alphabet) zu einer effektiveren, gezielteren Werbung führen würde. Wir haben diesbezüglich unsere Zweifel.
Sowohl die Aktien von Meta als auch die von Alphabet gaben nach der Veröffentlichung der scheinbar soliden Quartalsgewinne in einer ersten Reaktion darauf nach. Es ist ein Anzeichen dafür, dass das weitere Aufwärtspotenzial in diesen Werten begrenzt ist.
Die Geschichte zeigt, dass sich die Gewinnspannen der XLC-Unternehmen in Rezessionen halbieren können. Die Gewinnspannen des Kommunikationssektors liegen immer noch bei einem Allzeithoch von 16 %.
Wenn die Gewinnspannen in einer Rezession im nächsten Jahr um 30 % bis 40 % sinken, dann liegt das KGV von XLC bei fast 30. Bis März nächsten Jahres könnte XLC um 20 % niedriger notieren.
Handlungsempfehlung:
Halten Sie die XLC 15. Mar 2024 $70 Put-Optionen.
VanEck Semiconductor ETF (SMH) November 2023 $140 Puts
– Kauf im Musterdepot: 05.06.2023 –
Mit diesem Trade haben wir auf eine nachlassende Begeisterung für Halbleiter gesetzt. Trotz des Hypes um künstliche Intelligenz, ist der Chipmarkt generell von einem Überangebot geprägt. Die Nachfrage nach Halbleitern hängt eng mit der weltweit schwachen Nachfrage nach langlebigen Gütern zusammen.
Bisher scheint der Markt unsere negative Bewertung der weiteren Wachstumsperspektiven zu ignorieren. Auch wenn sich unsere Annahme in der Zukunft bestätigen sollte, so war unsere „zeitliche Erwartung“ dafür falsch.
Daher werden wir bei diesem Trade wahrscheinlich einen Totalverlust erleiden.
Da auf der Angebotsseite (Ask) kein Preis gestellt wird, ist ein vorzeitiger Verkauf vor Fälligkeit nicht mehr möglich.
Handlungsempfehlung:
Halten Sie die SMH 17. Nov 2023 $140 Put-Optionen.
Strategische Investments Pro – Portfolio-Update Aktien
SilverCrest Metals Inc. (SILV)
– Kauf im Musterdepot: 12.12.2022 –
Das Hauptaugenmerk des Unternehmens liegt auf dem Betrieb seiner Mine Las Chispas (Sonora, Mexiko). Sie gilt als eine der profitabelsten primären Silberminen der Welt.
Silvercrest bestätigte am 08. November die vorab am 10. Oktober gemeldeten Betriebsergebnisse für das dritte Quartal. Das Unternehmen verkaufte in diesem Quartal 2,68 Mio. Unzen Silberäquivalent. Damit wurden Einnahmen in Höhe von fast 64 Mio. Dollar erzielt. Der Nettogewinn betrug 29,94 Mio. Dollar.
Mit Betriebsmargen von fast 60 % wurde ein erheblicher freier Cashflow erzielt. Das Management investiert diesen Cashflow in Explorationsbohrungen und Aktienrückkäufe.
SILV beendete das 3. Quartal mit einem Bestand in Treasury-Beständen von 81,7 Mio. Dollar (70,0 Mio. Dollar in bar und 11,7 Mio. Dollar in Goldbarren). Dies ist ein Anstieg gegenüber 59 Mio. Dollar am Ende des zweiten Quartals 2023.
Das Unternehmen ist weiterhin auf dem besten Weg, im Jahr 2023 10 Millionen Unzen zu durchschnittlichen Betriebskosten von etwa 13,25 Dollar pro Unze Silberäquivalent zu verkaufen.
SilverCrest ist bei steigenden Silberpreisen nach wie vor eine attraktive Anlage.
Handlungsempfehlung: Halten Sie Ihre Position in SilverCrest Metals.
Victoria Gold Corp. (VITFF)
– Kauf im Musterdepot: 12.08.2022 –
Das Unternehmen besitzt die Eagle-Mine, ein Haufenlaugungsbetrieb. Seine Produktion kann von Quartal zu Quartal schwanken.
Die Produktion für 2023 wird auf 160.000 bis 180.000 Unzen Gold geschätzt. Es wird erwartet, dass die Saisonabhängigkeit im Vergleich zu den Vorjahren abnehmen wird.
Die Gesamtkosten für das Jahr 2023 werden voraussichtlich zwischen 1.350 und 1.550 Dollar pro Unze liegen.
Am 4. Oktober gab Victoria die Produktionsergebnisse für das dritte Quartal bekannt. Es wurden 41.561 Unzen Gold produziert. Die vollständigen Finanzergebnisse werden in ein paar Wochen veröffentlicht.
Handlungsempfehlung: Halten Sie Ihre Position in Victoria Gold. (OTC: VITFF).
Seabridge Gold Inc. (SA)
– Kauf im Musterdepot: 16.04.2022 –
Das Unternehmen besitzt das KSM-Projekt, das sich in einer bergbaufreundlichen Region von British Colombia befindet. KSM ist eines der attraktivsten Gold-Kupfer-Akquisitionsziele der Welt.
Am 29. Juni schloss Seabridge den Verkauf einer gesicherten Schuldverschreibung in Höhe von 150 Mio. Dollar an Sprott Resource Streaming and Royalty Corp. ab. Dies ist die zweite Transaktion dieser Art. Damit wird der Zeitplan für die Erschließung des KSM-Projekts auf eine Art und Weise vorangebracht, die die Verwässerung der Ansprüche der Aktionäre minimiert.
Handlungsempfehlung: Halten Sie Ihre Position in Seabridge Gold.
Wesdome Gold Mines Ltd. (WDOFF)
– Kauf im Musterdepot: 10.03.2022 –
Wesdome Gold Mines besitzt zwei produzierende Untertage-Goldanlagen: Eagle River und Kiena.
Eagle River in Ontario produziert etwa 100.000 Unzen Gold pro Jahr. Sein Reservengehalt ist mit 13,4 g/t Gold außergewöhnlich hoch. Ein hoher Reservengehalt bedeutet zugleich höhere Gewinnspannen.
Bei Kiena in Quebec handelt es sich um einen vollständig genehmigten Untertagebau- und Verarbeitungsbetrieb. Wesdome hat vor kurzem die Produktion bei Kiena wieder aufgenommen. Hier beträgt der Reservengehalt 11,9 g/t Gold.
Am 8. November gab Wesdom die Ergebnisse für das dritte Quartal 2023 bekannt. Der bereinigte Nettoverlust betrug 2,6 Mio. Dollar. Zugleich generierte das Unternehmen einen positiven operativen Cashflow von 45,1 Mio. Dollar.
Die Unternehmensleitung bekräftigte die konsolidierten Produktionsprognose für 2023 von 110.000 bis 130.000 Unzen sowie die Kostenprognose für Cash-Kosten, Gesamtunterhaltskosten und Investitionsausgaben.
Anthea Bath, Präsidentin und CEO bekräftigte den positiven Ausblick: „Wir erwarten für dieses Jahr ein starkes Ende und sind aufgrund unserer bisherigen Leistung gut aufgestellt, um die Mittellinie der Produktions- und Kostenprognosen zu erreichen. Mit Blick auf die Zukunft deuten die vorläufigen Pläne für 2024 weiterhin auf eine Erholung der Produktion und des operativen Cashflows hin, was zu einem ähnlichen Gesamtinvestitionsniveau wie in diesem Jahr führen wird.“
Handlungsempfehlung: Halten Sie Ihre Position in Wesdome Gold Mines.
Metalla Royalty & Streaming Ltd. (MTA)
– Kauf im Musterdepot: 10.02.2022 –
Das Portfolio von Metalla ist weltweit diversifiziert und befindet sich in bergbaufreundlichen Ländern in Nordamerika, Südamerika und Australien.
Metalla hat die meisten seiner Vermögenswerte zu niedrigen Bewertungen erworben.
Die Einnahmen sind nach wie vor gering, da die meisten der Lizenz- und Streaming-Anlagen von Metalla noch nicht in Produktion sind. Ein höherer Goldpreis könnte den Zeitplan für die erste Goldproduktion aus einigen seiner Anlagen beschleunigen.
Am 8. September kündigte Metalla eine Übernahme des Lizenz- und Streamingunternehmens Nova Royalty an, die ausschließlich auf Aktien basiert. Nova ist auf Kupferanlagen spezialisiert, so dass dies auf dem Markt nicht gut ankam. Anleger, die sich hauptsächlich in Gold und Silber engagieren wollen, verkauften MTA-Aktien.
Wir sind nicht glücklich über diesen Deal, weil er den Anteil von Gold am Rohstoffmix des kombinierten Unternehmens auf nur 46 % senkt und den Anteil von Kupfer auf 42 % erhöht. Außerdem erhalten die Nova-Aktionäre einen zu großzügigen Anteil von 40 % am fusionierten Unternehmen, obwohl sie hauptsächlich Kupfervorkommen mit geringerem Wert einbringen.
Es sieht so aus, als ob dieses Geschäft in aller Eile abgeschlossen wurde, lediglich um die Größe von Metalla zu erhöhen. Die Kapitalrendite war dabei scheinbar zweitrangig.
Die Aktie ist im Moment stark überverkauft, so dass wir jetzt nicht verkaufen würden. Wir werden den Kurs weiter beobachten, und bei einer entsprechenden Erholung einen Verkauf in Betracht ziehen.
Handlungsempfehlung: Halten Sie Ihre Position in Metalla Royalty and Streaming.
Argonaut Gold Inc. (ARNGF)
– Kauf im Musterdepot: 11.11.2021 –
El Castillo und La Colorada, die sich in Mexiko befinden, sind die beiden wichtigsten produzierenden Minen von Argonaut. Sie produzieren Gold zu Bargeldkosten im Bereich von 800 bis 1.000 Dollar pro Unze im Tagebaubetrieb mit Haufenlaugung.
Das Portfolio von Argonaut umfasst ein hochgradiges Goldprojekt im Tagebau mit dem Potenzial, unter Tage zu gehen: Magino.
Im Juni erhielten wir die lang erwartete Nachricht über die Kapitalerhöhung zur Finanzierung der Fertigstellung von Magino.
Leider handelte es sich um eine Aktienemission mit hohem Verwässerungseffekt: 434 Millionen neue Stammaktien zu 0,45 CAD pro Aktie. Der Bruttoerlös belief sich auf 195 Mio. CAD.
Das Management konzentriert sich ganz auf die Fertigstellung des Magino-Projekts. Am 14. Juni gab das Management den ersten Goldabbau in diesem Betrieb bekannt. Die kommerzielle Produktion wird für das dritte Quartal erwartet.
Wir erwägen, Argonaut bei einem besseren Umfeld für Goldaktien zu verkaufen.
Handlungsempfehlung: Halten Sie Ihre Position in Argonaut Gold.
Achten Sie immer auf Ihren Posteingang. Wir werden Eilmeldungen versenden, wenn bei offenen Positionen Handlungsbedarf besteht.
Vielen Dank, dass Sie Leser unserer Publikation sind.
Ich wünsche Ihnen alles Gute,
Dan Amoss
Leitender Analyst, Jim Rickards Strategische Investments Pro