Liebe Leser von Strategische Investments Pro,
In den vergangenen Monaten haben wir oft davor gewarnt, dass die Gefahr einer Liquiditätskrise auf den US-Dollar-Finanzierungsmärkten zunimmt.
Die nächsten Absätze enthalten einige Fachausdrücke, aber bitte haben Sie Verständnis. Es ist wichtig, die Dollar-Finanzierungsmärkte zu verstehen. Sie weisen oft auf attraktive Handelsmöglichkeiten hin.
Da in den letzten drei Jahren mehrere Billionen Dollar an neuer Dollar-Geldmenge geschaffen wurden, scheint die Warnung vor einer Dollar-Liquiditätskrise zunächst unlogisch zu sein.
Es ist jedoch wichtig zu erkennen, dass der US-Dollar zwar für alles verwendet wird, vom Geldausgeben über das Sparen bis hin zum Investieren innerhalb der USA, dass der Dollar aber auch eine wichtige Rolle bei der Kreditvergabe und dem Derivatehandel im Offshore-Bankensystem spielt.
Sogenannte „Eurodollars“ (nicht zu verwechseln mit der Euro-Währung) sind Kredite und Einlagen, die auf US-Dollar lauten, aber außerhalb der US-Gerichtsbarkeit liegen. Eurodollars gibt es natürlich auch in Europa. Aber sie sind vor allem Teil der Struktur von Geldzentren wie Hongkong und Tokio. Und die anhaltende Umkehrung der Eurodollar-Terminkurve warnt seit Monaten davor, dass die Offshore-Dollar-Liquidität knapp ist.
Parallel zu den Zinserhöhungen der Fed sind die Kosten für die Sicherstellung der Dollar-Finanzierung drastisch gestiegen. Jede Befürchtung, dass das Wirtschaftswachstum oder das Kreditrisiko in Europa oder Asien steigen könnte, führt zu einem Wettlauf um die Sicherung von Dollars und die Beendigung von Krediten auf dem Eurodollar-Markt.
In den letzten Monaten haben wir erlebt, wie die Kombination aus einem warmen Winter in Europa und einer Wiedereröffnung in China die Ängste um diese Volkswirtschaften zerstreut hat. Aber die positive Stimmung, die diese Erzählungen ausgelöst haben, wird wahrscheinlich eher früher als später enden. Sowohl Europa als auch China haben viel schlimmere Probleme als die USA. Dabei geht es um eine ungünstige Demografie, Wachstumsschwäche und Energieprobleme.
Wenn die Anleger erkennen, dass die USA viel besser aufgestellt sind und die Fed einen der höchsten Leitzinsen unter den großen Zentralbanken beibehält, wird sich die jüngste Schwäche des US-Dollar-Index umkehren. Der Dollar wird wieder stärker werden.
Für den Real Money Alert dieses Monats empfehlen wir daher Call-Optionen auf den Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE: UUP).
Der UUP bildet den US-Dollar gegenüber einem Korb der sechs wichtigsten Weltwährungen ab: dem Euro, dem japanischen Yen, dem britischen Pfund, dem kanadischen Dollar, der schwedischen Krone und dem Schweizer Franken.
Genauer gesagt bildet der UUP einen regelbasierten Index ab, der sich ausschließlich aus Long-Kontrakten auf den US-Dollar-Index zusammensetzt, die an der ICE-Futures-Börse gehandelt werden. Alle in diesem Korb enthaltenen Hauptwährungen schwächten sich seit letzter Woche gegenüber dem Dollar ab. Zu diesem Zeitpunkt wurde der starke Arbeitsmarktbericht mit mehr als einer halben Million neuer Arbeitsplätze im Januar veröffentlicht.
Die Fed reagiert auf nachlaufende Daten wie den Arbeitsmarktbericht und den monatlichen VPI-Wert. Wie wir schon oft erwähnt haben, veranlasst dies die Fed, die Geldpolitik auf der Grundlage von Rückspiegelindikatoren zu straffen.
In der Zwischenzeit deuten die zukunftsgerichteten Indikatoren auf Schwäche hin. Der vergangene Freitag könnte der Beginn des nächsten mehrmonatigen Dollar-Aufwärtstrends gewesen sein. Eine breitere Gruppe von Offshore-Dollarkreditnehmern wird versuchen, ihre Kredite oder Derivatgeschäfte zu beenden und dabei den Dollar in die Höhe treiben.
UUP wird mit geringer Volatilität gehandelt, so dass Call-Optionen auf UUP günstig sind. Ein vernünftiges Ziel für UUP bis Juni 2023 liegt bei 30 $.
Unser Trade:
„Kauf zum Eröffnen“ UUP Juni 2023 $27 Call-Optionen bis zu einem Preis von $1.80 pro Kontrakt.
Das Symbol lautet UUP230616C00027000
Suchen Sie nach Optionen unter dem Ticker der Aktie: UUP
Vergewissern Sie sich, dass Sie die richtige Option ausgewählt haben (mit Fälligkeit am 16. Juni 2023)
Wählen Sie den Ausübungspreis von 27 $.
Wählen Sie „Call“-Optionen
Wählen Sie aus, wie viele Kontrakte Sie kaufen möchten.
Sobald Sie den richtigen Kontrakt ausgewählt haben, klicken Sie auf „Kaufen zum Eröffnen“.
Wählen Sie „Limit-Order“.
Verwenden Sie ein Limit von 1,80 $.
Klicken Sie auf „Kaufen“, um die Order zu übermitteln.
Hinweis zum Risiko: Optionsgeschäfte können volatil sein und bergen ein hohes Risiko. Und obwohl diese Ideen gut recherchiert sind, ist nichts garantiert. Setzen Sie hier nicht das Geld der Hypothek ein. Und denken Sie daran, dass Sie selbst entscheiden können, wie viel Sie in jedes Spiel investieren möchten. Achten Sie darauf, Ihr Risiko zu streuen und nicht Ihr gesamtes Geld in einen Titel zu stecken.
Viel Erfolg bei diesem Trade!
Portfolio-Update
*** CurrencyShares Euro (FXE) June 2023 $102 Put-Option
Im Januar haben wir Puts auf den CurrencyShares Euro Trust (FXE) empfohlen. Er bildet den Wechselkurs des Euro gegenüber dem US-Dollar ab.
Der Euro stieg Ende 2022 sprunghaft an. Ein Anstieg der Renditen deutscher Bundesanleihen im Vergleich zu den Renditen von Staatsanleihen war der Hauptgrund dafür. Die relativen Inflationsraten begünstigen jedoch immer noch die USA. Die eigene amerikanische Energieproduktion ist ein großer Vorteil.
In den nächsten Monaten werden die Devisenhändler wahrscheinlich erkennen, dass die EZB nicht mit der Politik der Fed mithalten kann und dass die USA für das Kapital ein sichereres Zuhause sind als Europa.
Auf der Notenbank-Pressekonferenz am 1. Februar bekräftigte Jay Powell seine Botschaft, dass die Zinssätze längerfristig steigen werden. FXE erreichte am Nachmittag von Powells Pressekonferenz seinen Höchststand und ist seitdem schwach. Dieser Trend dürfte sich in der ersten Hälfte des Jahres 2022 fortsetzen.
Halten Sie die FXE Juni 2023 $102 Put-Option.
***SilverCrest Metals (SILV)
Im Dezember haben wir SilverCrest Metals (NYSE: SILV) zum Kauf empfohlen. Das Unternehmen betreibt die neu in Betrieb genommene Mine Las Chispas, eine der profitabelsten Silberminen der Welt.
Der Schlüssel zur Kapitaleffizienz von SilverCrest sind jetzt die erstklassigen Silberbohrungen in der Las Chispas Mine. Es ist auch hilfreich, dass das Management die Erschließungsphasen mit etwa dem dreifachen Tempo eines typischen Erschließungsprojekts vorangetrieben hat. Das spart viel Geld und minimiert die Verwässerung durch die Ausgabe neuer Aktien.
SilverCrest könnte von einem der großen Bergbauunternehmen übernommen werden. Wenn es nicht übernommen wird, werden die hohen Cash-on-Cash-Renditen, die in der Durchführbarkeitsstudie beschrieben werden, eine loyale, wachsende Aktionärsbasis anziehen.
SilverCrest meldete am 31. Januar die Ergebnisse des vierten Quartals. Las Chispas erreichte die kommerzielle Produktion am 1. November, befindet sich also noch in der Hochlaufphase. Dennoch förderte das Unternehmen in diesem Quartal 10.896 Unzen Gold und 1,06 Millionen Unzen Silber aus. Das sind 2,01 Millionen Unzen Silberäquivalent.
Kaufen Sie SILV bis zu einem Kurs von 8 Dollar.
*** SPDR Gold Trust (GLD)
Im November haben wir Calls auf den SPDR Gold Trust (NYSE: GLD) empfohlen. GLD ist mit einem Vermögen von 50 Mrd. USD der beliebteste Gold-ETF auf dem Markt. Er verfügt über einen sehr liquiden Optionsmarkt, so dass er eine bequeme Möglichkeit darstellt, von einem Aufschwung des Goldpreises zu profitieren.
Der Goldpreis ist seit Jahresanfang kräftig gestiegen. Wir nehmen Gewinne mit. Verkaufen Sie die GLD März 2023 $165 Call-Option.
*** CurrencyShares British Pound Trust (FXB)
FXB-Puts sind eine Wette gegen die Produktivität des Vereinigten Königreichs im Vergleich zur Produktivität der USA. Geringere Produktivität und höhere Inflation machen das Vereinigte Königreich als Ziel für Kapital weit weniger attraktiv als die USA.
Der Geldmarkt in den USA verkraftet keine so hohen Zinsen wie in den USA.
Mehr Stagflation, weniger Produktivität und niedrigere Realzinsen werden den Druck auf den Wechselkurs des Pfunds gegenüber dem Dollar aufrechterhalten.
Halten Sie die FXB März 2023 $105 Put-Option.
*** Victoria Gold (VITFF)
Im August empfahlen wir Victoria Gold (OTC: VITFF), die Eigentümerin des Goldgrundstücks Dublin Gulch im kanadischen Yukon-Territorium.
Auf dem Grundstück befindet sich die Mine Eagle, ein Haufenlaugungsbetrieb. Seine Produktion kann von Quartal zu Quartal schwanken. Wir haben uns jedoch die mehrjährigen Fortschritte von Victoria angesehen und sind beeindruckt. Noch besser ist, dass die Mine auf GAAP-Basis solide profitabel ist.
VITFF hat sich im Januar gut entwickelt. Die Aktie erholte sich parallel zum Goldpreis und erhielt einen zusätzlichen Schub durch eine Reihe von guten Bohrergebnissen, die am 19. Januar veröffentlicht wurden.
Halten Sie Victoria Gold (VITFF).
***Gold Fields (GFI)
Im Juni empfahlen wir Gold Fields (NYSE: GFI), einen weltweit diversifizierten Goldproduzenten mit neun aktiven Minen in Australien, Chile, Ghana, Peru und Südafrika. Mit rund 2,3 Millionen Unzen Goldäquivalent pro Jahr aus 10 Minen ist das Unternehmen ein großer Produzent. Das Unternehmen verfügt über 47,4 Millionen Unzen Goldreserven und 474 Millionen Pfund Kupferreserven.
GFI gab am 31. Mai nach der Ankündigung eines Übernahmeangebots für Yamana Gold stark nach. Während eines Großteils der Unternehmensgeschichte befanden sich die wichtigsten Vermögenswerte von Gold Fields in Südafrika. Die hohen politischen Risiken Südafrikas und die erschöpften Minen haben die Branche, einschließlich Gold Fields, jedoch dazu veranlasst, Gewinne außerhalb des Landes zu reinvestieren.
Im November hat Gold Fields sein Übernahmeangebot für Yamana Gold zurückgezogen, nachdem Pan American Silver und Agnico Eagle Mines ein noch höheres Gebot abgegeben haben. Die Aktie von GFI hat daraufhin stark zugelegt.
Halten Sie Gold Fields (NYSE: GFI).
***Torex Gold (TORXF)
Im Mai veröffentlichten wir unsere zweite Kaufempfehlung für Torex Gold Resources (OTC: TORXF). Das produzierende Vermögen von Torex ist der Bergbaukomplex El Limón Guajes (ELG). ELG verfügt über einen Tagebaubetrieb und unterirdische Minenzonen.
Am 17. Januar gab das Management eine neue fünfjährige Produktionsprognose heraus, nach der Torex bis zum Jahr 2027 weiterhin etwa 450.000 Gold pro Jahr produzieren wird.
Die Bau- und Erschließungsaktivitäten bei Media Luna schreiten zügig voran. Es wird erwartet, dass dieses Jahr der Höhepunkt der Investitionsausgaben für das Projekt sein wird. Solide Bohrergebnisse und ein reibungsloser Betrieb stimmen das Management zuversichtlich und untermauern die Prognosen.
Halten Sie Torex Gold Resources (TORXF).
***Seabridge Gold (SA)
Im April haben wir Seabridge Gold (NYSE: SA) empfohlen. Das Unternehmen ist Eigentümer des KSM-Projekts, das sich in einer bergbaufreundlichen Region von British Columbia befindet. Es befindet sich in der Nähe von Infrastruktur und Häfen. KSM ist eines der attraktivsten Gold-Kupfer-Akquisitionsziele der Welt.
Am 3. August gab Seabridge die Ergebnisse einer Preliminary Economic Assessment (PEA)-Studie für eine potenzielle kupferreiche Untertagemine bei KSM bekannt. Bei dieser PEA handelt es sich größtenteils um einen unterirdischen Block-Höhlen-Bergbaubetrieb, der durch einen kleinen Tagebau ergänzt wird. Der Betrieb ist für 39 Jahre geplant, wobei eine Spitzenproduktion von 170.000 Tonnen pro Tag erreicht werden soll. Diese PEA unterstreicht das Potenzial von KSM, mehr Kupfer zu produzieren als in der vorläufigen Machbarkeitsstudie vom Juni enthalten ist.
Halten Sie Seabridge Gold (SA).
***Wesdome Gold Mines (WDOFF)
Wesdome Gold Mines (OTC: WDOFF) haben wir im März empfohlen. Das Unternehmen besitzt zwei produzierende Untertage-Goldanlagen: Eagle River und Kiena.
Eagle River, das sich in Ontario befindet, produziert etwa 100.000 Unzen Gold pro Jahr. Sein Reservengehalt ist mit 13,4 Gramm je Tonne Gold außergewöhnlich hoch. Ein hoher Reservengehalt bedeutet, dass die Gewinnspannen sehr hoch sind. Das aus Eagle River geförderte Erz weist nach dem Durchlaufen der Mühle eine ungewöhnlich hohe Goldkonzentration auf.
Bei Kiena in Quebec handelt es sich um einen vollständig genehmigten Untertagebau- und Verarbeitungsbetrieb. Wesdome hat vor kurzem die Produktion bei Kiena wieder aufgenommen. Kiena hat auch einen hohen Reservengehalt von 11,9 Gramm je Tonne.
Das Ziel des Managements ist es, Kanadas nächste Goldmine mit einer Produktion von über 200.000 Unzen aus den beiden Minen aufzubauen.
Am 24. Januar hat der Vorstand Duncan Middlemiss als CEO abgesetzt. Während der meisten Zeit seiner sechsjährigen Amtszeit war er ein großartiger CEO. Aber er hatte einige große operative Probleme zu verantworten, so dass der Vorstand beschloss, dass es Zeit für einen Führungswechsel ist.
Solange Wesdome so niedrig gehandelt wird, ist es ein erstklassiges Übernahmeziel für Bergbauunternehmen mit nahe gelegenen Betrieben, einschließlich Alamos Gold und Agnico Eagle Mines.
Halten Sie Ihre Position in Wesdome Gold Mines (WDOFF).
***Metalla Royalty and Streaming (MTA)
Im Februar 2022 haben wir Metalla Royalty and Streaming (NYSE: MTA) empfohlen. MTA hat die meisten seiner Vermögenswerte zu niedrigen Bewertungen erworben.
Das Portfolio von Metalla ist weltweit diversifiziert und befindet sich in bergbaufreundlichen Ländern in Nordamerika, Südamerika und Australien. Die Einnahmen sind nach wie vor gering, da die meisten der lizenzpflichtigen und Streaming-Vermögenswerte von Metalla noch nicht mit der Produktion begonnen haben. Ein höherer Goldpreis könnte den Zeitplan für die erste Goldproduktion aus einigen seiner Anlagen beschleunigen.
Halten Sie Ihre Position in Metalla Royalty and Streaming (NYSE: MTA).
***Argonaut Gold (ARNGF)
Im November 2021 haben wir Argonaut Gold (OTC: ARNGF) empfohlen.
El Castillo und La Colorada, die sich in Mexiko befinden, sind die beiden wichtigsten Minen von Argonaut. Sie produzieren Gold zu Cash-Kosten im Bereich von 800 bis 1.000 Dollar pro Unze im Tagebaubetrieb mit Haufenlaugung. Das Portfolio von Argonaut umfasst ein hochgradiges Tagebaugoldprojekt mit dem Potenzial, es in den Untergrund zu verlegen: Magino.
Im Juni erhielten wir die lang erwartete Nachricht über die Kapitalerhöhung zur Finanzierung der Fertigstellung von Magino. Leider handelte es sich dabei um ein Aktienangebot mit hohem Verwässerungseffekt: 434 Millionen neue Stammaktien zu einem Preis von 0,45 kanadische Dollar pro Aktie. Der Bruttoerlös belief sich auf 195 Millionen kanadische Dollar.
Durch die Kapitalerhöhung ist der Gewinn pro Aktie im 3. Quartal zurückgegangen. Zudem fielen in den mexikanischen Minen höhere Energiepreise an.
Am 5. Dezember gab Argonaut den Verkauf von zwei nicht zum Kerngeschäft gehörenden Entwicklungsprojekten in Mexiko an Heliostar Metals bekannt. Der Markt hat dies gut aufgenommen. Alle Ressourcen von Argonaut sollten auf die Fertigstellung des Magino-Projekts konzentriert werden.
CEO Larry Radford hat mit gesundheitlichen Problemen zu kämpfen, blieb aber, um dieses Geschäft abzuschließen. Ein paar Tage später gab das Unternehmen bekannt, dass er aus persönlichen gesundheitlichen Gründen zurücktreten wird. Der Vorstand ernannte Richard Young, den ehemaligen CEO von Teranga Gold, zum neuen CEO.
Wenn der Goldpreis steigt, werden wir Argonaut verkaufen.
Halten Sie Ihre Position in Argonaut Gold (OTC: ARNGF).
Das war’s für diesen Monat mit dem Update…
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Chefanalyst, Jim Richards Strategische Investments Pro