Survival Briefing: Die Gefahr, die keiner kommen sieht

Liebe Leser von Strategische Investments Pro,

beim Überleben in Krisensituationen geht es darum, im Voraus zu wissen, welche Krise auf einen zukommt. Wenn ein Wirbelsturm kommt, können Sie Ihr Haus verschalen und evakuieren. Wenn ein Stromausfall bevorsteht, können Sie einen tragbaren Generator kaufen. Wenn Lebensmittel knapp werden, können Sie eine zusätzliche Gefriertruhe kaufen und sich mit Steaks, Tiefkühlgemüse und Eiscreme eindecken.

Manchmal lassen sich diese Maßnahmen auch kombinieren. Eine zusätzliche Gefriertruhe, um sich mit Lebensmitteln einzudecken, hilft bei einem Stromausfall nicht weiter. Aber ein Generator kann das Stromproblem zumindest kurzfristig lösen. Die Kombination aus Gefrierschrank und Generator gibt Ihnen eine robuste Position angesichts der verschiedenen Gefahren.

Es kommt jedoch darauf an, die Gefahr kommen zu sehen und sich im Voraus darauf vorzubereiten. Was ist mit den Krisen, die die Menschen nicht kommen sehen?

Diese können die gefährlichsten von allen sein, weil sie über einen hereinbrechen, bevor man es merkt. In dieser Ausgabe Ihres Survival Briefings befassen wir uns mit einer Bedrohung, die fast niemand voraussieht oder versteht. Wenn Sie diese Ausgabe gelesen haben, werden Sie nicht nur in Alarmbereitschaft sein, sondern auch Zeit haben, Ihren Überlebensplan vorzubereiten.

Die Bedrohung, die andere nicht kommen sehen

Die Bedrohung, die wir sehen (und die andere nicht sehen), ist eine globale Liquiditätskrise, die schlimmer ist als 2008 oder 1998. Diese Bedrohung kann Ihrem Vermögen und Ihrem Seelenfrieden mehr Schaden zufügen als fast jede Naturkatastrophe. Es lohnt sich zu untersuchen, was in zwei historischen Fällen geschah und was kommen könnte.

Der Zusammenbruch von LTCM

Die Liquiditätskrise von 1998 ist vor allem durch die aufeinanderfolgenden Finanzpleiten in Russland und den anschließenden Zusammenbruch des Hedgefonds Long-Term Capital Management (LTCM) und dessen Rettung durch die Federal Reserve in Erinnerung geblieben.

Ich erlebte diese Krise an vorderster Front. Ich handelte den Rettungsplan aus, der eine 4 Milliarden Dollar schwere Stützungsaktien durch die 14 größten Wall Street-Banken vorsah. Wir brachten das Geschäft im Laufe von fünf Tagen (niemand schlief) zustande und hatten nur wenige Stunden zur Verfügung.

Wären wir gescheitert, hätte es eine vorübergehende Schließung aller großen Wertpapiermärkte der Welt gegeben, angefangen in Tokio bis hin zur New York Stock Exchange.

Die Finanzkrise von 2008

Diese Krise ist den Anlegern noch frisch im Gedächtnis. Die Marktteilnehmer erinnern sich an die aufeinander folgenden Zusammenbrüche von Bear Stearns (März 2008), Fannie Mae und Freddie Mac (Juni 2008), Lehman Brothers (September 2008) und schließlich den Zusammenbruch von AIG.

Schließlich griff die Fed ein und rettete Morgan Stanley, Goldman Sachs und den Rest der Wall Street. Was viele Beobachter dieser Ereignisse nicht wissen, ist, dass die Krisen bereits über ein Jahr vor den Schlagzeilen begannen.

Die Russland-LTCM-Krise spitzte sich im August und September 1998 zu, begann aber eigentlich schon im Juni 1997, als Thailand die Bindung des thailändischen Baht an den US-Dollar auflöste. Dies löste einen Ansturm auf die thailändischen Banken aus, der schnell auf Malaysia, Indonesien und Südkorea übergriff.

Im Winter 1998 beruhigten sich die Märkte ein wenig, aber im April tauchten die Liquiditätsprobleme wieder auf. Die Märkte wurden weiter unter Druck gesetzt, bis die Ereignisse im August einen fieberhaften Höhepunkt erreichten. LTCM verlor über 3 Milliarden Dollar, aber auch andere Hedge-Fonds und Investmentbanken verloren mehrere Milliarden Dollar.

Der Konkurs von Lehman Brothers am 15. September 2008 war auch der Höhepunkt von Ereignissen, die mehr als ein Jahr zuvor begonnen hatten. Die drohende Krise wurde erstmals im März 2007 sichtbar, als HSBC aufgrund zunehmender Verluste in ihren Hypothekenportfolios vor enttäuschenden Gewinnen im ersten Quartal warnte.

Dies führte Ende Juli zum Zusammenbruch zweier von Bear Stearns aufgelegter hochverzinslicher Hypotheken-Hedgefonds und zur Schließung von Geldmarktfonds durch die Société General in Frankreich.

Im September 2007 gab es verzweifelte Rettungsversuche (Hank Paulsons „Super SIV“-Idee, die ins Leere lief) und eine Rettungsaktion für US-Banken durch Staatsfonds im Winter 2008. Danach beruhigten sich die Ereignisse. Die Probleme kehrten aber im Frühjahr mit den Insolvenzen von Bear Stearns und Fannie Mae zurück, bevor sie im September das Krisenstadium erreichten.

Für die meisten Anleger kamen die Krisen im September 1998 und im September 2008 überraschend. Klügere Beobachter sahen jedoch die entsprechenden Stürme im Juni 1997 und im März 2007 kommen. Mit anderen Worten: Diese beiden historischen Krisen sendeten über ein Jahr im Voraus Sturmsignale aus, aber fast niemand schenkte ihnen Beachtung.

Das ist fast immer der Fall. Große, komplexe dynamische Systeme brechen zusammen. Aber der Zusammenbruch beginnt zunächst langsam und nimmt dann an Fahrt auf. Der Schlüssel liegt darin, die frühen Warnzeichen zu erkennen und aus dem Weg zu gehen, bevor die Lawine Sie unter sich begräbt.

Gibt es heute irgendwelche Warnzeichen? Ja, und sie deuten auf eine neue Krise hin, die schlimmer ist als 1998 oder 2008.

Es sieht so aus, als ob 2023 eines dieser Jahre wie 1998 und 2008 sein könnte, in denen das globale Finanzsystem ins Wanken gerät und die Anleger einen beträchtlichen Teil ihres Nettovermögens verlieren können.

Das bedeutet, dass 2022 ein Jahr wie 1997 und 2007 ist, in dem Warnzeichen rechtzeitig erscheinen, um Sie vor der kommenden Katastrophe zu bewahren.

Was sind diese Warnzeichen?

Das erste und offensichtlichste Zeichen ist eine Umkehrung der Renditekurve der US-Staatsanleihen. Die einjährige Laufzeit bringt derzeit eine Rendite von 4,54%, während die 10-jährige Anleihe nur mit 4,01% verzinst wird.

Dies ist nicht neu, aber ungewöhnlich. Es signalisiert, dass die Märkte davon ausgehen, dass die (vom Markt gesteuerten) mittel- bis langfristigen Renditen im Laufe der Zeit im Vergleich zu den (von der Fed gesteuerten) kurzfristigen Renditen sinken werden.

Ein Hauptgrund für einen Rückgang der mittel- bis langfristigen Renditen und eine umgekehrte Renditekurve ist eine in weniger als einem Jahr beginnende Rezession.

Die gleiche Umkehrung zeigt sich bei den Eurodollar-Futures. Hier ist das Signal sogar noch ungewöhnlicher und alarmierender. Die Umkehrung beginnt zwischen dem Kontrakt vom März 2023 (der mit einem Abschlag zum Nennwert von 94,82 notiert) und dem Kontrakt vom Juni 2023 (der mit 94,89 notiert). Der geringere Abschlag zum Nennwert im Juni-Kontrakt bedeutet, dass die Märkte mit niedrigeren Zinssätzen rechnen.

Der Eurodollar-Futures-Kontrakt ist eine Wette auf einen Tagesgeldsatz für Kredite zwischen Großbanken. Die Renditekurven sind in der Regel aufwärts gerichtet, so dass Futures mit längeren Laufzeiten höhere Renditen bringen.

In diesem Fall erwartet der Markt eine niedrigere Rendite. Dies ist ein weiteres Anzeichen für eine bevorstehende Rezession. Die Kurve der Eurodollar-Futures wies kurz vor der weltweiten Finanzkrise 2008 eine ähnliche Umkehrung auf.

Diese umgekehrten Renditekurven und andere Anzeichen wie gescheiterte Repo-Geschäfte, negative Swap-Spreads und Banken, die für Schatzwechsel zu Renditen bieten, die unter dem liegen, was die Fed bereitwillig ohne Gebote anbietet, sind nicht nur Anzeichen für eine Rezession. Solche Anzeichen gibt es auch anderswo zuhauf. Dies sind Anzeichen dafür, dass die Banken verzweifelt nach Liquidität suchen.

Das deutlichste Anzeichen für diese Liquiditätsknappheit ist die Aktivierung der Dollar-Swap-Linien zwischen der US-Notenbank und der Schweizerischen Nationalbank.

Warum gehen der Schweiz die Dollars aus? Der ganzen Welt, von China bis Indien und darüber hinaus, gehen die Dollars aus. Ein globaler Ansturm auf die Banken hat begonnen.

Es wird eine Weile dauern, bis sich diese Liquiditätskrise auswirkt. Die Fed sieht es nicht kommen. Ebenso wenig wie die Wall Street. Es ist, als hätten wir einen Hurrikan auf unserem Radar, aber niemand schaut hin. Bei einem echten Hurrikan verbarrikadiert man sein Haus und evakuiert es, oder man bringt zumindest zusätzliche Vorräte an Lebensmitteln, Wasser, Batterien und mehr mit. Bei einem finanziellen Wirbelsturm können Sie sich mit den folgenden Schritten vorbereiten:

• Reduzieren Sie Ihr Aktienengagement.
• Erhöhen Sie Ihren Bargeldanteil.
• Halten Sie einige Ein-Unzen-American Silver Eagles und einige ¼-Unzen-American Gold Eagles als handelbares Geld bereit, für den Fall, dass Bankenausfälle einen Vertrauensverlust in Papiergeld verursachen

Eine weitere Technik besteht darin, Ihr Geld in Form von Einlagen bei den Banken auf verschiedene Geldhäuser zu verteilen. Bis zum Höchstbetrag von 100.000 Euro pro Person greift die staatliche Einlagensicherung. Sie müssen sich bis zu diesem Beitrag keine Sorgen um eine Bankenpleite machen, da der Staat versprochen hat, im Notfall einzuspringen.

Verteilen Sie Ihr Geld daher am besten auf mehrere Banken, mit jeweils maximal 100.000 Euro pro Kreditinstitut. Damit sind Sie voll versichert.

Die Warnzeichen sind da. Der Finanzsturm ist im Anmarsch. Durch eine gute Vorbereitung können Sie die kommende Krise aber überstehen.

Nächsten Monat werden wir uns wieder mit weiteren Analysen zu den zu erwartenden Katastrophen und konkreten Anleitungen zur Vorbereitung und zum Überleben beschäftigen. Bis dahin, bleiben Sie sicher.

Alles Gute